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应该快乐还是应该不快乐  

2006-07-27 12:37:06|  分类: 博客独家 |  标签: |举报 |字号 订阅

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市场虽然调整还有相当难度,但快速上涨的可能应该也不会很大,所以可以比较安心地出差了。其实对于基金投资而言,因为既要调研,又要参加会议,还要拜访客户,所以旅行几乎成了工作的一部分,这一点对还没成家的年轻人来说是很有吸引力的,不过你如果已经有一个很幸福的家,而且还有父母或孩子,也许这就不一定是一件有吸引力的事了。这就象这段时间发股票对上市公司或拟上市公司来说很有吸引力但对投资者就很难说了。今年以来上市公司已增发和拟增发的总规模已超过一千个亿,如果再加上已IPO或将IPO的公司比如中行、国航和工行,融资需求看起来有些象今年南方的雨水一样比较大。

不过,有一句话叫没有市场化的一级市场就没有市场化的二级市场,而如果一级市场也就是股票发行市场化后,判断股市估值是否有吸引力的一个重要依据就是公司愿不愿意发股票。中国股市现在的估值是否合理我们不得而知,但什么公司都想做定向增发,看来是路人既知,所以股市现在的估值对卖方一定是比较有吸引力的,而我在出差的途中也不时会接到向我们推销股票的公司或券商。有不少投资者可能对此感到非常不满,但证券市场的两个本职工作分别就是让企业融资和让投资者赢利,所以如果有很多企业都乐意卖股票,那最大的可能是他们对价格非常满意,而如果投资者不愿意,最好的方法则是把价格降下来,而不是强行设障,不让别人卖。因为,如果别人卖股票老能卖一个好价钱,比如象苏宁那样,那么设障只会降低速度,并不能减少投资者的福利损失。所以投资者如果希望获得好的收益,以一个较合理的价格购买是非常重要的一个环节。

不过现在的问题是市场上的钱比较多,所以我们发现买股票和卖股票的人似乎一样快乐,这就象认购权证和认沽权证同时涨停一样,让人感到钱的力量有多么强大,至少在短期是这样。但好事总是有尽头的,尽管我们还不知道将来扩容或全流通会不会完全消化这些钱,有一些结论倒是现在就可以知道的,一是现在能发股票的企业无论是现在还是在将来可能都是比较快乐的,二是投资者的预期收益相对于去年这个时候肯定是下降的。麻烦的是投资者可以选择的范围看来却很小,因为你不买有人买,就象许多人说的,现在的市场是资金泛滥,没准还有大牛市,你相信吗?不过无论你相信与否,如果现在的市场是一个股票的卖方市场,那么做为股票买方的投资者,其生存环境看来是不会最有利

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